中科電氣主營(yíng)鋼鐵連鑄電磁攪拌成套系統(tǒng)(EMS)，自2009年12月25日登陸創(chuàng)業(yè)板。公司所在地湖南岳陽，電磁企業(yè)眾多，連鑄EMS在全國市場(chǎng)占比超過90%，有“中國電磁之都”之稱。 最近幾年，中科電氣的主導(dǎo)產(chǎn)品連鑄EMS毛利率分別為58.39%、50.71%和49.18%，持續(xù)下降。 

　　“這里的電磁企業(yè)競(jìng)相上市，擬上市公司為了在短期做大規(guī)模，紛紛降價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，結(jié)果不但傷及龍頭，小企業(yè)受傷更重，除非政府出手引導(dǎo)，否則難以改觀?！敝行沤ㄍ逗峡偛垦芯靠偙O(jiān)劉亞輝博士直擊癥結(jié)。 

　　三大產(chǎn)品毛利均降 

　　來自平安證券的研究報(bào)告顯示，截至2011年上半年，中科電氣方圓坯連鑄EMS成套項(xiàng)目突破1000流，市場(chǎng)占有率60%，板坯連鑄EMS市場(chǎng)占有率超過90%，依然處于國內(nèi)行業(yè)龍頭地位。 

　　中科電氣主導(dǎo)產(chǎn)品包括板坯EMS、方圓坯EMS和起重磁力設(shè)備，2011年中期，上述產(chǎn)品銷售收入分別為3450萬元、2820萬元、3059萬元，毛利率分別為58.67%、37.40%、24.14%，同比分別減少2.97%、13.64%、5.01%。 

　　如果剔除當(dāng)期552萬元存款利息收入的影響，中科電氣來自主導(dǎo)產(chǎn)品的凈利潤(rùn)實(shí)際只有1210萬元。其中方圓坯EMS和起重電磁鐵的實(shí)際利潤(rùn)分別只有280萬元、25萬元。 

　　“由于售價(jià)下降和成本上升的雙重?cái)D壓，方圓坯EMS和起重電磁鐵利潤(rùn)很低，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)苦不堪言。”業(yè)內(nèi)人士告訴記者。 

　　中科電氣本期的主要盈利，來自高端產(chǎn)品板坯EMS，貢獻(xiàn)約75%的凈利潤(rùn)。該公司中報(bào)稱：中科電氣是目前國內(nèi)唯一量產(chǎn)板坯EMS，并實(shí)現(xiàn)大規(guī)模銷售的企業(yè)。 

　　今年上半年，中科電氣的板坯EMS增長(zhǎng)31%，板坯與方圓坯的比例，從去年的3:5，達(dá)到現(xiàn)在的11:9。 

　　3億超募資金尋找出路 

　　作為首批創(chuàng)業(yè)板公司，中科電氣于2009年12月25日上市，募集資金凈額5.12億元。 

　　中科電氣的成功上市，刺激了岳陽當(dāng)?shù)仉姶牌髽I(yè)的上市熱情。據(jù)記者了解，湖南科美達(dá)電氣、岳陽鴻升科技、岳陽大力神電磁等企業(yè)都躍躍欲試，其中科美達(dá)電氣已于2011年1月27日發(fā)布公告，接受IPO上市輔導(dǎo)。 

　　與上市熱情同步升溫的，則是搶奪市場(chǎng)份額的價(jià)格肉搏。 

　　據(jù)了解，在河南安陽某鋼廠一次連鑄EMS招標(biāo)中，中科電氣報(bào)價(jià)1200萬元，另外一家岳陽本土公司卻報(bào)價(jià)600多萬元，即是岳陽電磁企業(yè)價(jià)格貼身肉搏戰(zhàn)的真實(shí)寫照。 

　　劉亞輝直言：“這種結(jié)果是必然的，因?yàn)檫B鑄EMS屬于細(xì)分行業(yè)，市場(chǎng)容量比較有限，不像工程機(jī)械行業(yè)，市場(chǎng)空間巨大。因此，岳陽的電磁行業(yè)要健康發(fā)展，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合才是出路。” 

　　據(jù)記者了解，除了按照募集資金計(jì)劃投入，解決現(xiàn)有連鑄EMS產(chǎn)能瓶頸，手握3億元超募資金的中科電氣，一直在岳陽本土謀求收購兼并式擴(kuò)張，但收效甚微。時(shí)至今日，除動(dòng)用1673萬元收購岳磁高新51%股權(quán)外，再無建樹。 

　　“產(chǎn)業(yè)資本證券化的最優(yōu)方案，無疑是追求直接上市;而被行業(yè)龍頭收購兼并，相較IPO的一夜暴富，往往成為迫不得已的次優(yōu)方案，這是中科電氣并購受挫的重要原因?！焙媳就烈晃煌缎腥耸咳绱朔治觥?nbsp;

　　業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂，受制行業(yè)天花板效應(yīng)，中科電氣上市后毛利下降，巨額募集資金閑置，已經(jīng)造成資源浪費(fèi);擬上市公司即便上市，也無法跳出價(jià)格戰(zhàn)的泥潭，在“多輸”游戲之下，“中國電磁之都”的體質(zhì)受傷最重，未來無法承擔(dān)走向國際市場(chǎng)的重任。 

　　“岳陽本土電磁企業(yè)應(yīng)該冷靜思考，尤其是政府和監(jiān)管部門應(yīng)該承擔(dān)起引導(dǎo)的責(zé)任?！痹狸柋镜匾晃徊辉妇呙臉I(yè)內(nèi)人士如是說。